新时时开奖信息 黑龙江11选五中奖结果 内蒙古快3表格 北京pk拾赛车网址是 创业板指股票行情 云南十一选五智能选号 黑龙江11选五中奖结果 配资如何控制风险 快乐扑克玩法 华东i5选5带坐标走势图 股票基础入门知识 华东15选5走势图表 云南十一选五走势图真准网 广东选11选5九码遗漏 第一财经今日股市回放 十一选五前三组万能码 快乐十分湖南走势图表

弘尚資產:股市中樞不斷上移,長牛慢牛可期

好買說:今年是居民和機構資產再配置的“元年”,“非標”轉“標”是一個大趨勢。弘尚認為,現在資金流入是一個非常大規模的、很長期的趨勢,目前正處在經濟長周期的通縮過程當中,無風險利率逐漸地在下行,未來的市場的重心將不斷上移。

我們在上個月的月報里面曾經講過:“市場的糾結點仍然是國際疫情、中美摩擦、經濟復蘇程度以及政策力度,這幾個方面也仍將是未來幾個月市場的主要矛盾所在”。目前看來這幾個矛盾點在短期都向緩和、有利的方向發展,如果后續發展態勢不偏離預期,行情主要決定因素可能是流動性的邊際變化。

我們在6月底的時候還不是非常確定,這到底是一個牛市還只是一個比較大的反彈。行情走到現在,基本上沒有什么太大疑問,不出意外這的確是一個不小的牛市。所有牛市的形成都有個天時、地利、人和等一些必要的條件。目前來看,市場驅動因素在經濟層面、資金層面和政策層面都形成了一個良性共振。

市場因為漲得太快,所以很多人懷疑這個市場行情能夠持續多久,是不是因為漲得太快所以也會很短?我們倒覺得不是非常擔心,現在資金流入是一個非常大規模的、很長期的趨勢。而且目前正處在經濟長周期的通縮過程當中,無風險利率是逐漸地在下行的,支持整體股市的估值逐漸地抬升。另外經濟下行實際上對龍頭公司來講它是件好事情,在整個經濟不好的時候,龍頭公司反而更容易擴大它的市場份額,拓寬它的護城河。

去年市場一個很大的風險點就是中美貿易摩擦。每當中美出現這種比較大的沖突時,市場總是給予非常強烈的反應,這是一個左右市場波動的很重要的風險點。現在中國的“國安法” 出臺以后,根據美國的反應,大家也是看到了特朗普的底牌,基本上確信中美現在應該是找到了這么一個平衡點。所有的這些摩擦可能僅僅停留在口頭上面,在美國11月大選之前,只要平穩履行前期簽署的貿易協議安排,則雙方關系不會有實質性的沖突或惡化。

國內目前的經濟復蘇還是非常符合大家的預期,甚至在某些點上還超出預期。整個經濟現在是處于從大的衰退之后到一個非常強勁的復蘇的過程。雖然說外圍的疫情還沒有完全消退,甚至沒有出現拐點,但整個外貿出口應該來講最壞的時間已經過去了,現在也在逐漸恢復。整個經濟層面處于一個向上的趨勢當中。

另外流動性上看,中國央行表現出的態度還是在維護一個非常寬松的貨幣環境。前期雖然說有這種通脹的聲音,進而導致了央行為防止資金在銀行端空轉,也采取了具體的措施保證了資金能夠注入實體經濟,導致大家對邊際緊縮的擔憂,但在引導利率下行等方面的一系列舉措,都表明了央行在貨幣政策上的寬松取向,至少在四季度經濟恢復到一定的程度之前,應該流動性不會邊際收緊。

現在北上資金、海外資金每天都是在不斷地流入,屬于一個非常健康的狀態。另外重要的一點,從今年開始整個機構和居民的資產再配置開始加速了。之前市場對于“非標”有一種“信仰”,就是相信信托保險或者銀行資管為代表的這些投資品種能夠保底保收益,目前來看對非標產品的信仰基本已經喪失了。房地產這兩年大家也看到了政府的態度就是堅持“房住不炒”,因此房地產現在應該來講不是一個很好的投資品種了。銀行的理財產品前段時間也爆出了虧損的情況,這些理財產品都變成了“風險產品”。

那么同樣是風險產品,股票這些權益類產品的風險收益比相對來講就變得很好了。特別是現在在整個市場經歷了較長的牛熊周期之后,確實可以看到專業的管理人,像公募基金、私募基金及其它資管機構表現得不錯,能夠提供風險收益比較好的金融投資產品。以前大家對這種波動風險還是比較厭惡的,那么幾年看下來之后,雖然有波動,但是只要給予一定的時間,好的管理人還是能夠持續地獲得絕對收益,那么這種對專業投資人的“信仰”慢慢地培養起來。所以大家看到了最近公募基金的發行是非常驚人,一天有上千億的資金在申購。

今年來講是居民和機構資產再配置的“元年”,即資金都在逐步向流入股市,即通過購買證券類投資產品的方式來進入市場。“非標”轉“標”是一個大趨勢,信托業現在20萬億資產的這么大的體量意味著什么呢?意味著這些巨量資金需要做重新配置,等于市場上獲得了一個非常穩定的、有持續性的資金流入來源,就如同美國自上世紀80年代起始的401K個人養老計劃為股票市場提供了一個源源不斷的資金流入來源一樣,國內目前機構和居民對股票市場的配置不斷增加,在未來很多年也會是一個非常強勁的趨勢。
此外據報道,目前有銀行理財子公司在現有體系下調整了股債配置傾向,未來的大方向是銀行理財將逐步加大權益類資產配置。參照國外大型資管機構的投資組合逐漸提高到5%。而23萬億元的銀行理財,如果投向權益類資產的比例提至5%,那么將有超萬億的資金量入市,體量相當于現在權益類公募基金的規模。
這些都是高層對于資本市場的重新定位所做長遠規劃的一部分,未來希望能夠運用資本市場的直接融資來逐漸地打破以銀行為絕對主體的間接融資體系。銀行的的信貸機制本身決定了其發放信貸是需要有形資產來質押的,現在的高科技新興產業都是一些輕資產的模式,它最大的資產是人才或知識產權系統,都是無形資產。像這種高科技產業的發展一定要依靠資本市場來扶持。所以現在政策取向非常明確,就是要大力發展資本市場。所以證券股上漲反映了一種預期,即政策面對證券市場非常友好,未來可能還會有很多的政策源源不斷的出來,方向還是減少證券市場的摩擦成本,鼓勵證券市場的資金流入。

未來的市場是一個重心不斷上移的過程,整個的市場中樞會逐步向上。在此基礎上,我們可以精挑細選找出好的公司,這種結構性的機會還是大量存在的,有利于我們運用選股來為客戶持續創造阿爾法收益。

免責聲明:本文轉載自弘尚資產,文章版權歸原作者所有,內容僅供參考并不構成任何投資及應用建議。

風險提示:投資有風險。相關數據僅供參考,不構成投資建議。投資人請詳閱基金合同和基金招募說明書,確認您自覺履行投資人的各項義務,并自行承擔投資風險。

版權所有 好買Copyright © howbuy.com, inc 2014. All rights reserved. [滬ICP備08003295號]

關于好買私募 | 聯系我們 | 誠聘英才 | 使用條款 | 隱私條款 | 風險提示
黑龙江11选五中奖结果 内蒙古快3表格 北京pk拾赛车网址是 创业板指股票行情 云南十一选五智能选号 黑龙江11选五中奖结果 配资如何控制风险 快乐扑克玩法 华东i5选5带坐标走势图 股票基础入门知识 华东15选5走势图表 云南十一选五走势图真准网 广东选11选5九码遗漏 第一财经今日股市回放 十一选五前三组万能码 快乐十分湖南走势图表